近日人大決定以《基本法》附件三的形式在香港立「港版國安法」,美國表示不滿,並提出了多個政策作回應。坊間有不少擔心,害怕美國提出一項最可怕的動作,就是港元與美元脫鈎。




即使今次未有脫鈎動作,不少香港人依然非常擔心,社會上討論紛紛。有心水清的網友提出,數年前不是聽到坊間有不少要求脫鈎的聲音嗎?

還記得2012年6月,當時已卸任金管局主席的任志剛發文指香港實行聯繫匯率已經超過30年,認為可以考慮變更,迴響也相當大,不過最後沒有成事。有趣的是任總在位期間曾多次捍衞聯繫匯率,但下任後就發文批評,有點屁股(在何位置)決定腦袋(思想說話)。

還記得在該篇任總的文章之前幾年,坊間嚷著要港元與人民幣掛鈎的聲音不絕。回想一下當時的背景,美國經濟差、美國狂印銀紙、美元不斷貶值。而那一邊廂,中國經濟強勁,人民幣緩緩升值。此消彼長,於是不少聲音認為政府應考慮港元與美元脫鈎,改掛人民幣。今天害怕脫鈎的你,記得自己當時的想法嗎?

以前也有分享過(見《聯繫匯率》),選擇掛鈎貨幣時,除預期升值與貶值之外,還需要考慮多方面的因素。包括貨幣的代表性、流通量、認受性、經濟體支持、經濟的關聯性等。在大部份方面,美元還是世界第一的,歐元也完全不是對手。要香港繼續成為世界金融中心,掛鈎人民幣仍未合適,因為人民幣還未自由流通及與世界其他貨幣自由對換。

聯繫匯率的一個重要的地方是其穩定性。選定聯繫匯率的概念,就好比在家養魚時,定好水的鹽濃度之後,魚缸中的小魚就會適應好環境,各自生存,各自精采,水位時高時低,時清時濁,小魚都有多寡。但水的鹽濃度不應該常改,改得太急或亂改,可能整缸魚都會死清光。

以上論點於8年前說出來之時,多數人未必認同,因為大家眼見人民幣在升值,美元在貶值。今天大家再回看,因為怕脫鈎,又發生了很多事情,同樣的文字,可能認同感大增。有時真的要經一事才能長一智。

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