當前美國勞動力市場緊張，工人薪資漲幅迅猛，或使美國通脹更為頑固。在美國利率高企、經濟衰退預期加劇的組合中，美股市場或迎考驗，美元也將承壓
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當地時間2022年12月14日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間50個基點到4.25%至4.50%之間。至此，美聯儲6月以來的激進加息周期宣告結束。
美聯儲在經濟展望中下修了經濟增長預測，對利率預期持強硬態度。美聯儲主席鮑威爾表示，今年以來，美聯儲採取了有力措施收緊貨幣政策，但截至目前，快速收緊的全部效果尚未顯現，美聯儲尚有很多工作要做。
美聯儲重申，在確定未來加息步伐時，將考慮貨幣政策的累積緊縮效應、貨幣政策對經濟活動和通脹影響的滯後性，及經濟和金融市場發展。
渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑在接受《財經》記者採訪時表示，薪資正成為美聯儲抗擊通脹的「攔路虎」。當前美國勞動力市場緊張，工人薪資漲幅迅猛，或使美國通脹更為頑固。「在美國利率高企、經濟衰退預期加劇的組合中，美股市場或迎考驗，美元也將承壓。」他說。
嘉盛集團資深分析師佩里（Joe Perry）對《財經》記者說道：「總而言之，美聯儲認為明年不具備降低利率的時機。下一個值得關注的宏觀要聞則是經濟增速和2023年出現衰退的可能性。」
勞動力市場考驗加息路徑
美聯儲加息路徑可從加息速度、利率高度及緊縮持續時間長度三個維度度量。雖然美聯儲已放緩加息步伐，但美聯儲官員們卻上調了加息高點預測，並認為利率將在高位需要停留一段時間，以遏制通脹。
從反映利率預期的點陣圖分布來看，對2023年底的聯邦基金利率中值預測上升至5.1%，高於去年9月預測的4.6%的峰值，這表明總共還有加息0.75個百分點的空間。從預測分布看，只有兩位官員認為明年底利率在5%以下，其他絕大部分人認為應該在5%以上。鮑威爾表示，沒有官員認為要在2023年進行降息。
與此同時，美聯儲官員對2024年底的利率預測上調至4.1%，對2025年的利率預測上調至3.1%。這意味著，直到2025年底，美國政策利率都可能處於「高於中性水平的『限制性』」區間。
投資機構PIMCO（品浩）北美經濟學家威爾丁（Tiffany Wilding）和經濟分析師保科爾（Allison Boxer）在接受《財經》雜誌記者採訪時表示，利率周期的最終暫停可能更取決於美聯儲對通脹實際回落的信心，這意味著美聯儲將變得更加依賴勞動力市場，而不是依賴通脹。
「美國通脹主要由商品、房租及房租外的服務通脹幾部分構成。目前，美國商品通脹已有所回落，但是勞動力市場依然緊張，這意味著工資增速將保持高位。這有可能形成『工資-價格』螺旋，進而使美國通脹更為頑固。」王昕傑也說道。
疫情以來，美國勞動力市場經歷了大規模的供給衝擊，勞動參與率顯著下降，企業不得不提高工資吸引勞動者。美國勞工局的最新數據顯示，美國11月非農就業人口新增26.3萬人，遠高於普遍預期的20萬人。此外，11月，所有私營部門非農雇員的平均時薪同比上漲5.1%至32.82美元。
鮑威爾表示，當前許多美國企業更願意多招人、少裁人、提高工資留住人，這導致工資大幅上漲，超過了勞動生產率可以支撐的工資水平。他還稱，強勁的工資增長是一件好事，但要使工資增長可持續，這就需要與2%的通貨膨脹目標保持一致。
如何影響金融市場？
美聯儲發表聲明和鮑威爾召開新聞發布會後，市場交易震盪。美股小幅下挫，美元兌一籃子貨幣下跌。不過，隨利率預期變動的兩年期美國國債收益率持平於4.2%。
在王昕傑看來犀利士5mg每日錠|犀利士5mg| 犀利士5mg哪裡買|犀利士5mg正品 | 犀利士5mg功效|犀利士5mg副作用|犀利士5mg網購|犀利士5毫克|犀利士每日錠| ||||||犀利士5mg 28顆價格| ，受美聯儲利率決議，及對未來利率、通脹和經濟預期等因素影響，未來一段時間內，美股有可能繼續下挫。
「首先，美聯儲上調加息高點預測，並認為利率將在高位需要停留一段時間，這將提高美國企業的借貸成本，並影響投資。其次，美聯儲下修了美國經濟預期，這將挫傷美國消費者的信心，進而影響企業需求。上述兩個因素疊加，將影響企業的利潤預期，並左右其估值。」他進一步表示，「從另外一個角度來看，美國經濟衰退預期不斷增加，這也有可能導致資本外流，進而利空美國股市。」
美聯儲發布最新一期經濟前景預期，預計2022年美國經濟將增長0.5%，較今年9月預測上調0.3個百分點，但大幅下調2023年經濟增長預期0.7個百分點至0.5%。
近期，華爾街大行掌門人齊聲唱衰美國經濟。高盛董事長兼執行長蘇德巍 （David Solomon）警告，美國經濟將遭遇坎坷波折。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）也預言，美國經濟將進入一場「溫和到艱難的衰退」。
從企業端表現來看，美國商業圓桌論壇（The Business Roundtable）的數據顯示，今年四季度，美國執行長經濟展望指數降至2020年以來的最低水平。商業圓桌論壇主席、通用汽車執行長巴拉（Mary Barra）表示，隨著通脹的不確定性，許多執行長對未來六個月的國內計劃和預期仍持謹慎態度。
「一般而言，股債市場具有蹺蹺板效應。在股市低迷階段，投資者會配置一定的固定收益資產作為對沖，這將利好美債市場。不過，由於債券市場對利率比較敏感，目前該市場可能已對美聯儲的政策行為進行充分定價，未來債市如何演繹尚待觀察。」王昕傑表示，「在美元方面，由於美聯儲加息步伐放緩，此前推動美元指數上漲的利率因素正有所變動，疊加可能出現的資本外流，未來美元指數或面臨一定壓力。」
他進一步稱德國黑金剛持久液 /德國金剛持久液 /德國金剛持久液效果 /德國金剛持久液正品 德國黑金剛 //德國黑金剛噴霧，如果從美聯儲貨幣政策的外溢效應來看，目前歐美市場均面臨激進加息，進而使經濟面臨較大衰退壓力的局面，這意味著未來這兩個地區股票市場的表現均可能不會太好。疊加歐洲能源危機持續，歐洲能源進口價格飆升，這也將利空歐元。「上述情況意味著，未來資本有可能從美國、歐洲市場流出，進而流向新興市場。包括中國在內的新興市場有望迎來一波資本流入。」他說。
11月，新興市場股債強勁反彈。摩根大通以美元計價的新興市場債券廣義指數上漲7.6%，為1998年來表現最好的一個月。同月，MSCI新興市場指數追蹤的以美元計價的股票上漲14.6%。另據摩根大通的一項分析，11月中旬，每周有少量資金流入新興市場的債券市場，這表明8月以來新興市場資金外流的情況有所逆轉。
