產油國「減產不變」能逆轉油價嗎？

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2022-12-09

近日，影響國際油市的兩大因素落地。先是歐盟和七國集團2日相繼宣布對俄羅斯海運原油出口實施限價，後是堅持「減產保價」的歐佩克與非歐佩克產油國4日部長級會議決定維持10月初定的減產目標。此前有觀點預測，西方對俄油加碼製裁和主要產油國繼續減產或能提振震蕩下行的油市，但5日國際油價顯著下跌顯示利空因素仍然強大。正在觀望的「歐佩克+」會否在明年6月下次部長級會議之前提前敲定新生產計劃，值得關註。

當前，作為國際原油價格主要基準，紐約商品交易所2023年1月交貨的輕質原油期貨價格和2023年2月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格在5日——即歐佩雙效犀利士、超級犀利士、印度犀利士、超級犀利士哪裡買、雙效犀利士正品、超級犀利士副作用、超級雙效犀利士、雙效犀利士哪裡買、犀利士哪裡買、雙效犀利士副作用克+會議第二天和西方對俄油限價生效首日——均收跌3%以上。從稍長的期限來看，紐約原油期貨價格從今年6月的每桶超過120美元已跌至目前的每桶80美元以下。倫敦布倫特原油期貨價格也呈現相似走勢。

值得指出的是，主要產油國10月初定的減產目標，即自11月起，在8月產量的基礎上將月度產量日均下調200萬桶，並未明顯提振國際油價。以倫敦布倫特原油期貨價格為例，價格自11月以來從每桶近98美元跌至當前80美元左右。歐佩克在其11月月度石油市場報告中對此有所解釋：普遍的高通脹、主要央行（尤其是美聯儲）收緊貨幣政策、許多經濟體債務水平高企、勞動力市場收緊以及供應鏈持續受限，增加了世界經濟不確定性，而地緣政治不確定性和經濟活動疲軟挫傷了市場需求。

經濟疲軟拖累需求走弱可能始終壓製油價。中國現代國際關系研究院中東研究所副研究員唐恬波指出，全球經濟不確定性加大、需求低迷對油泰國果凍、果凍威而鋼、液態威、液態威而鋼、液態威哪裡買、液態威購買、泰國果凍威而鋼、泰國果凍哪裡買、泰國果凍效果、泰國果凍威而鋼心得、泰國果凍購買、泰國果凍副作用價下行影響較大，若產油國在10月初未決定減產，之前的跌勢可能更大。此外，原先部分產油國實際產量並未達到產量配額，實際減產幅度也沒那麽大，因而對油價的提振影響有限。而至於西方對俄羅斯海運原油出口設置的60美元價格上限，唐恬波認為，這一限製目前來看並不嚴厲，與俄羅斯實際原油出口價相差不遠，對國際油價的後續影響還要看相關措施的落地和執行情況。

而在利空因素上，美聯儲同樣是避不開的角色，國際能源署已將強勢美元列為對石油消費造成「沈重壓力」的主要因素之一。美聯儲今年以遏製通脹為名，已連續第四次激進加息75個基點，屢屢推升美元指數至歷史高位，倒逼其他發達經濟體為保住本幣幣值而相繼跟進，向他國尤其是發展中經濟體輸出通脹、推升以美元計價的債務壓力，加劇全球經濟衰退風險。受累於經濟前景消極，石油需求及其市場預期也被拉低。而近日油價下跌，也部分歸因於市場對美聯儲繼續大幅加息的擔憂。

但同時，油價利多因素仍然存在。除了冬犀利士5mg、犀利士5mg每日錠、犀利士5mg每日錠哪裡買、印度犀利士5mg、印度犀利士5mg每日錠、印度犀利士5mg哪裡買、犀利士5mg網購、犀利士每日錠、犀利士5mg哪裡買、犀利士5mg副作用、犀利士5mg價錢季取暖需求一般會支撐油價外，地緣政治影響也不可忽視。俄方此前已經警告，將不會向對俄油實施限價的國家供應石油和石油產品。這引發市場對俄可能激烈減產導致市場斷供的擔憂，助推油價看漲情緒。美國外匯交易商安達公司市場分析師埃爾拉姆預計，近日原油價格風險增加，可能大幅波動。

另外，根據美國能源部能源信息局數據，為控製油價、壓製通脹，美國今年已經釋放戰略石油儲備2億桶以上，使其戰略石油儲備庫存低於4億桶，降至近40年最低。美國大規模釋放儲備或將收尾，同樣對油價構成利多。

此後，影響油價最大的因素或許就是尚英國威馬、威馬持久液、英國威馬持久液、威馬延遲噴劑、威馬延時噴霧、威馬噴劑未出新招的「歐佩克+」自己了。例子近在眼前。主要產油國曾在2020年新冠疫情期間減產以提振被需求拖累的油價。沙特阿蔔杜拉國王石油研究中心有文章指出，在疫情沖擊市場需求時期，主要產油國「對閑置產能」的管理將油價波動減少了50%，一度將平均油價從每桶18美元提高到54美元。

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